Yoshi's small adventure in Boston

少し前から、Wall Street Journalを毎朝定期購読するようになった。（普通の金融マンは+FTは最低読んでいるがまだそこまでスピードはない。）

以前は、ただでもらえる新聞を毎朝読んだり、たまに売店で新聞を買う程度だった。Google､Yahooの記事で十分といえばそうなのだが・・・

代わりに、日経を辞めた。この夏から値上げされたので・・・。日経一ヶ月分で、WSJ半年分に匹敵。

ボストンに来て最初の半年は、その新聞すら辞書を片手に時間がかかりすぎて数ページでいつも挫折していた。そこから思えば、おいらも英語力も少しは進歩したのだろか・・・。

さて、その新聞記事から抜粋・・・日本ではこういうネタは聞かないと思うので、ちょっと掲載・・・。

ヘッジファンド-　皆さん、名前くらいは聞いたことがあるだろうか・・・一般の投資信託等より高い利回りを追求する（ミドルリスク・ミドルリターンからハイリスク・ハイリターン）運用手法

一般に、このヘッジファンドの定義は、非常に曖昧です。運用手法も大きく数種類に分けられ、おそらく業界人でもまともに答えられる人は少ないと思います。

最近では、タワー投資顧問で、この業界もかなり脚光を浴びたと思います。この業界、資産運用の中でも給料は結構いいので、根性ある人は目指されてもいいのでは・・。しょっちゅう新しいファンドが立ち上げられているので、比較的人材募集は良く出ています。

最も、ビギナーズラックではないですが、ヘッジファンドも３年ジンクスというのがあるらしく、立ち上げ３年くらいは好成績が続くのですが、その後が続かない・・・栄枯盛衰の激しい業界です。

ところで、記事の中で、ヘッジファンドと投資信託はアメリカの運用業界においてもその解釈が混乱していると述べています。

投資信託は、（保有資産が少ない）一般個人の資産を預かる・・・従って、リスクはある程度限定的にしかとれません。ファンドも必然的に非常に広範囲に渡って分散されます。ハイリターンの可能性は低いが、損失も限定的・・・。株式投資信託でも、100銘柄近くに分散して投資します。

これとは、対象的に

ヘッジファンドは、分散投資をする類のものではありません。マネージャーが得意とする手法、スキルで集中投資します。
これは何を意味するのでしょうか・・・資産の分散はあまりさせません。うまくいったときのリターンは大きい分、失敗した時の損失も大きいです。

ヘッジファンドが資産家を対象としたファンドというのは、資産家自身が複数の投資先を持っていて、資産家の投資先を分散させることで、分散化を図る・・・従って、個々のマネージャーはあまり投資先の分散を要求されない・・・。

結構、危険な商品なんですよ・・・ヘッジファンドって。98年に世界最強と呼ばれたLTCM(ロングターム・キャピタルマネジメント）は破綻する少し前の時点で、48億＄(5兆円強)の預かり資産を担保に1250億＄(130兆円強)、なんとレバレッジ26倍・・・ちょっとした資産変動で、元本ゼロです・・・怖いですね。

こういうのは、ちゃんと知って投資しないと後で、後悔しますね。最も、この事件以来、銀行の与信管理が厳しくなって、ヘッジファンドのレバレッジもここまでは取れなくなったと聞きますが・・・。

最も、ヘッジファンドは、その運用手法自身を明かしたがらない・・・それ自身が付加価値なので・・・ので、ブラックボックス化されている。結果だけがすべての世界。

ちなみに、ヘッジファンドがつぶれるときは一瞬である。一日で受託資産の数割が飛んで、あれよあれよという間に、資産の現金化等で更に数割飛んで・・・

業界で、そういうヘッジファンドがとんだ時は直前のポジションがよくメール等で出回る。

昨年にも、原油でレバレッジを非常にかけていた会社（コモディティなんでレバレッジは当たり前だと思うが・・・商品関連は良く知らない）が、原油が下がる方に賭けて、後数日持てば、価格の下落で大きな運用益が入っていたといわれるところが、資金難で飛んだらしい・・・まさに紙一重・・・。

ちなみに、おいらが今やっている為替はレバレッジが50倍まで可能である。かなりスリリング。最近は調子がいい。為替の話がおいらから出なくなったら危険信号である。

あ、本題のヘッジファンドと投資信託の違いは、ヘッジファンドは一社に投資するようなものだが、投資信託は100社に分散投資するようなもの・・・今後ヘッジファンドを個人へ提供・・という会社が増えてくることが予想されるが、特性をしった上で適正な投資が必要・・・ということで締めくくろう。

ヘッジファンドに興味のある方はこちら・・・古い本だけどわかりやすくて参考になる。この本は本人か証券会社かにもらった本だったと思う。著者は日本でヘッジファンド研究の第一人者